首页 - 千亿估值Uber上市在即 市场充满不确定性
您的当前位置:首页 > 姜鹏 > 美联储鹰派会议纪要透露加速紧缩信号 未来或数次加息50个基点 正文

美联储鹰派会议纪要透露加速紧缩信号 未来或数次加息50个基点

来源:九关虎豹网 编辑:姜鹏 时间:2024-07-14 06:41:54

原标题:美联储鹰派会议纪要透露加速紧缩信号 未来或数次加息50个基点

北京时间4月7日,美联储公布了3月15日-16日议息会议的会议纪要。在这场会议上,美联储决议加息25个基点,新鲜出炉的会议纪要透露出美联储未来的货币政策路径,包括未来可能有数次50个基点的加息以及5月份开启缩表的规划。

有望5月开启缩表,未来或将数次加息50个基点

在3月会议结束后的声明中,美联储已经透露了缩表可能的开始时间,称“在即将召开的会议上”,联邦公开市场委员会(FOMC)预计将开始减持美国国债和MBS。美联储的下次会议时间在5月,因此市场预计美联储将在今年5月开始缩表。

本次公布的会议纪要带来了更多信息。所有与会者都同意,高企的通货膨胀和紧张的劳动力市场状况,使得在即将召开的会议上有必要开始资产负债表的缩减,本次证券持有量的下降速度应比2017-2019年期间要快。与会者重申,美联储的证券持有量应以一种可预测的方式逐步减少,主要是通过调整SOMA(System Open Market Account,公开市场操作账户)持有的证券本金支付的再投资金额。

关于缩表的规模,会议纪要显示,与会者普遍认为,美国国债和机构MBS的月度缩减上限分别为约600亿美元和350亿美元,可能比较合适。与会者还普遍认为,如果市场条件允许,可以在3个月或稍长时间内逐步达到这一上限。这意味着,每月缩减规模上限为950亿美元,这一规模几乎是上一轮缩表周期峰值时的两倍。

本次缩表的节奏更快。分析师刘政宁等指出,对比上一轮紧缩周期(2017-2019年),上次从开始加息到缩表间隔了2年,这次或只间隔2个月,时间较上次大大缩短。上一轮缩表强调渐近与可预测原则,但这次更多强调可预测性,并未提及渐近性,可见这次缩表具有一定紧迫性。

关于缩表的方式,会议纪要指出,与会者普遍认为,在缩表进程已经进行一段时间之后,考虑出售机构MBS将是合适的,以推动主要由美国国债组成的长期SOMA投资组合取得适当进展。

会议纪要还显示出,3月份的会议讨论到加息50个基点的可能性。许多与会者指出,由于通货膨胀率远高于委员会的目标,通胀风险上升,联邦基金利率远低于与会者对其长期水平的估计,他们宁愿在这次会议上将联邦基金利率的目标区间提高50个基点。然而,一些与会者表示,鉴于近期俄乌局势的不确定性较大,他们认为,在本次会议上加息25个基点是适当的。许多与会者指出,在未来的会议上,一次或多次将联邦基金利率的目标区间上调50个基点可能是合适的,特别是在通胀压力持续加剧的情况下。

芝商所FedWatch工具显示,截至4月7日市场预计,美联储在5月份会议上加息25个基点至0.50%-0.75%的概率为22.3%,加息50个基点至0.75%-1.00%的概率为77.7%。

刘政宁等指出,加息与缩表同步,美国货币政策将进入“量价双紧”时代。在通胀压力未见缓解前,美联储不大可能放弃紧缩,反倒是如果通胀压力持续存在,且缩表进展良好,美联储还可能加快紧缩步伐。美国货币紧缩仍将是贯穿2022年全年的主要宏观风险。

美债收益率倒挂是否预示衰退?分析称不必过于担心

在本次会议纪要公布之前,已经有多位美联储官员发出“鹰派”信号,例如旧金山联储行长玛丽·戴利表示,如果美国经济形势需要美联储在5月加息50个基点,那么美联储会作出这一决定。圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德表示,由于疫情已导致美国经济出现严重的供需失衡,美联储官员应更快采取行动上调利率水平。布拉德预计,截至今年底利率水平将升至3%以上。

在美联储官员密集发声之下,市场加息预期不断升温,推动2年期美债收益率上行,上周出现2年期与10年期美债收益率倒挂的现象。截至4月1日的一周内,短期限美债收益率小幅上涨,中长期美债收益率下降,其中2年期美债收益率上涨最为明显,整周上行14个基点至2.44%,而10年期美债收益率整周下行10个基点至2.38%,二者出现倒挂。

一般认为,美债收益率出现倒挂是经济衰退的信号。近期的倒挂引发市场的忧虑。平安证券首席经济学家钟正生指出,近期部分期限美债收益率的倒挂与以往有所不同,并不一定意味着美国经济将在短时间内出现衰退。本次倒挂与以往最为不同的一点是,与衰退更加相关的10年期与3月期利差并未倒挂,甚至近半年来有所上升。而在以往10年期与2年期、10年期与3月期通常同步倒挂,且10年期与3月期的倒挂程度更深。另外,1980年以来10年期与2年期美债利率倒挂后,美国经济并非全部陷入衰退,且倒挂与衰退的平均时间间隔也超过1年,这意味着美国经济在短时间内陷入衰退的可能性不大。因此,对近期部分期限美债收益率倒挂不必过于担忧,而美联储的政策取向和节奏也不会有太大改变。

美联储加速紧缩是否会对我国产生外溢影响?粤开证券分析师罗志恒指出,今年我国发展面临的风险挑战明显增多,美国货币政策转向是重要的外部不确定性。整体而言,我国国家资产负债表十分稳健,货币政策维持流动性合理充裕,国内通胀水平温和,充足的外储是人民币汇率的压舱石。

罗志恒提出,我国仍需未雨绸缪,警惕四个压力。一是美国加息后外需放缓,国内稳增长压力增大。二是资本流出影响国际收支平衡,增大汇率贬值风险。三是避险情绪导致投资者风险偏好降低,国内金融市场风险资产价格下跌。四是个别行业基本面和融资条件变差,会引发美元外债偿债风险增大。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 岳彩周 校对 柳宝庆

    1    2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  

相关文章:

相关推荐:

最新文章
热门文章
热门文章

0.151s , 10422.2265625 kb

Copyright © 2016 Powered by 美联储鹰派会议纪要透露加速紧缩信号 未来或数次加息50个基点,九关虎豹网  

sitemap谷歌留痕

Top